2012聚烯烃市场仍然前途难卜

新闻详情2012年聚烯烃市场走向可能受多个因素主导，行情发展也将愈趋复杂多变，充满不确定性。

2011年聚烯烃行业供应压力虽未有明显增大，但外有欧债危机，内有货币紧缩，市场表现相对于金融危机爆发的08年而言更加艰难。

对于下游塑料加工行业而言，虽然今年整体塑料制品产量增速并没有出现放缓，仍有望维持在21%左右的增幅，但另一方面经营压力却显著加大。2012年对与中小型企业而言，劳动力成本上升，融资压力加大，出口增速放缓成为威胁经营利润的主要负面因素。而这种状况向上延伸到塑料原料的流通和销售环节则进一步加大了市场的竞争压力。

从下游制品行业面临的压力来看，2012年的局面可能仍难有根本好转。一方面劳动力成本上升和劳动力供给减弱的趋势仍会进一步加强，这意味着订单外迁的情况仍会较多，行业的总体竞争力将进一步受到削弱。今年虽然仍将维持稳健的货币政策，但银行信贷融资向中小型企业倾斜的政策有望落到实处，这个层面上带来的利好支撑可能会盖过劳动力成本的拖累。然而有一点不容忽视，前期四万亿投资带来的地方政府债务问题如果对金融体系产生冲击，银行因坏账问题将有可能面临资金捉襟见肘的窘况，房地产市场的衰退也有可能加重这个困境，而这很难指望央行加大放松银根来予以缓解。这将是下游企业生存所面临的一个不容忽视的变数。

2012年全球经济的主题始终围绕着主权债务展开，不论是美债还是欧债目前都体现出了一些根深蒂固的问题。欧洲国家财政开支过高，而货币的集中与财政的分离又成为难以调和的矛盾，这将注定今年欧债问题短仍将期难以解决。虽然以美元的全球霸主地位而言，美债在全球市场仍处在无可替代的地位上，但当前15.23万亿美元的国债总量已经超过了上一财政年度的美国GDP总额。一些观点认为，在一个相当长的时间里，美国国债仍将以每年6%的速度膨胀，并持续超过GDP增速。这种状况目前导致的两个最大的可能性，一方面是欧美国家将会再度采取量化宽松的政策，另一方面是财政开支将会收缩，美国重新调整的新军事战略也体现出了紧缩开始的目标。

上述情况反映在国内塑料制品行业上，主要体现出了出口面临的更大压力。据海关统计，2011年，我国出口18986亿美元，增长20.3%；进口17434.6亿美元，增长24.9%。贸易顺差1551.4亿美元，比上年净减少263.7亿美元，收窄14.5%。虽然出口仍保持着较高速度的增长，但下半年增速方面相对明显，顺差的缩窄也显现出了出口很难维持高增速的现实。对于塑料制品业的重要支撑点来说，出口困境将加大明年聚烯烃原料市场整体盈利难度。

从供应的角度来看，2011年聚烯烃行业新增产能主要集中在PP方面。相对前两年150万吨上下的扩能幅度，2011年PP产能增长90万吨，增幅出现放缓，而PE的零增长也意味着产能扩张处于暂歇阶段。供应量的平稳对于2011年的市场起到了一定承托作用，尽管表现并不明显。从2012年的计划中，我们可以发现，聚烯烃行业新一轮的扩能将会再度展开，PP产能计划投产总共高达226万吨，PE也将达到160万吨水平。从这一点来看，聚烯烃行业整体供应量将再度对今年行情产生十分明显的影响，如果塑料制品产量无法维持近两年的增长水平，这个状况将更为明显。

原油价格未来充满不确定性，虽然从全球经济增长前景来看，油价缺少必要的需求支撑，但货币流动性因素仍有扛起推涨大旗的可能。虽然近阶段因为地缘政治因素推动了油价走高，但未来原油市场并不能过多寄望于可能性很小的美伊战争。由于美国和欧洲都有很大可能推出新一轮量化宽松，通胀再度推高全球商品市场价格的可能性相对更大。从这一个角度看，国内聚烯烃价格受到原油价格支撑的预期或许较强。反观国内货币环境，虽然2011年的货币紧缩趋势已经放缓甚至结束，但通胀仍是决策层最担忧的负面因素之一，如果出现输入型通胀压力加大的情况，国内聚烯烃市场则可能面临对整体物价水平施压的政策前景。

从2008年金融危机开始，政策导向对全球商品市场的影响逐步加深，而2012年全球经济环境仍充满不确定性，同样各经济体的政策选择也变得更难以预期。从以上多个角度来分析，国内聚烯烃行业在2012年一年内所面临的可能性中，各种影响因素将会变得主次难分，一个因素主导全年市场走向的可能性将会很小，行情发展也将愈趋复杂多变。（